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工商時報【彭禎伶╱台北報導】

利率谷底，各公司都掀發債潮，卻也牽動國際板債市的「贖回潮」，據櫃買中心統計，今年前9月國際板債券贖回金額已逾67億美元，即超過新台幣2,100億元，占壽險公司持有部位逾一成，保險局驚覺恐有再投資風險，預計10月找業者討論，最快11月對投資國際板設限。

保險局指出，目前保險業投資國際板債券總額約新台幣2.2兆元，占國際板流通債券的8成以上，其中債券Hi-Lo算牌法跟基本策略發行一到二年內發行機構可提先贖回的占比十分高，等於壽險公司投資債券之後，一到二年內債券即可能被收回，屆時市場上利率變化風險，都要由壽險公司承擔。

保險局將在國外投資管理辦法上設限，據了解，極可能會要求新投資的國際板債券，可贖回期不得低於3年。

金管會為推動台灣成為外幣債券中心，積極發展國際板債券，後二十一點賭桌上的停損控制來又修保險法，開放保險業投資國際板債券，可免計入國外投資45％的限額內，一時間許多國外投資額度已不多的壽險公司大買國際板債券，也加速國際板債券的發行量，2015年即有343億美元的發行量，今年前9月更預計超過404億美元，連美國蘋果公司也來台發債，顯示台灣也是重要的資金提供市場。

但因為利率前景不明，不少發行機構都會設置提前贖回條款，有些是發行一年後即可贖回，有些是二年，壽險業者即預估，今年全年預計國際板債券贖回金額恐逾新台幣2,500～3,000億元，去年若投資利率有4％多，今年可能只剩下3.5％，1,000億元一年就至少減少5億元的利息收入，衝擊不小。

保險局表示，初步規劃只會對保險業投資國際板債券的贖回期設限，且不溯及既往，至於保險公司投資海外債券則不設贖回期的限制，主要是保險局發現，國際板債券幾乎每檔都有提前贖回條款，比重遠高於海外債券，輪盤分配投注法而壽險業投資追求的是「長期穩定的收入」，現在投資一年或二年後又被贖回，資金又得再投資，這樣風險太大。

保險局預計10月草案出爐，會與證期局及櫃買中心等溝通，確定方向後再舉行公聽會、預告草案，新規定最快11月才可能上路。

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